Solaria y Merlin aceleran en el Ibex con el nuevo decreto de centros de datos

La reformulación del decreto que ultima el Gobierno para regular los centros de datos en España resulta aún “insuficiente”, a juicio de los analistas, pero incluye algunos ajustes “positivos” para las empresas con mayor exposición. Solaria y Merlin despuntan en el Ibex.

La nueva versión que ha enviado el Gobierno español al Consejo de Estado de su borrador de decreto para regular los centros de datos agita las cotizaciones de las empresas del Ibex más afectadas. Los ajustes introducidos se mantienen lejos de las reivindicaciones de la patronal del sector. Pero sí incluyen algunas modificaciones con un impacto “positivo” sobre compañías como Solaria y Merlin.

Los inversores borran parte del revés bursátil otorgado a estas compañías en las últimas fechas a raíz, precisamente, de la regulación desfavorable que afrontan. La nueva versión del decreto de centro de datos relanza las tomas de posiciones, sobre todo, en Solaria. La subida roza por momentos el 8% en sus acciones, caracterizadas por una mayor volatilidad debido en parte al peso que han acaparado en el valor las firmas bajistas.

Las compras alcanzan también de manera significativa, pero más moderada, a un valor menos volátil como es Merlin. La Socimi, volcada en el negocio de los centros de datos, despunta en el Ibex al anotarse subidas de hasta el 3%.

El impacto bursátil es mucho más reducido en otra empresa del Ibex con gran exposición a los centros de datos como es ACS. En su caso la apuesta por los ‘data centers’ se focaliza a través de su filial estadounidense Turner, de ahí que el decreto que regula las instalaciones en España tenga un impacto mucho más limitado en la compañía.

Menos exigencias

La provisionalidad de estos cambios puede modificar su grado de impacto final sobre las empresas. Como recalcan los analistas de Jefferies, “el Real Decreto revisado sigue siendo un borrador“, y podría sufrir nuevos cambios hasta lograr su aprobación definitiva antes de las elecciones del 29 de noviembre.

Los ajustes introducidos, al menos, mitigan ligeramente las exigencias planteadas en términos de energías renovables. “España ha suavizado considerablemente las normas propuestas sobre el consumo eléctrico de los centros de datos, lo cual constituye un avance positivo para Merlin”, según destacan hoy los analistas de Jefferies sobre la Socimi del Ibex.

En su informe la firma estadounidense resalta que “los requisitos en materia de energías renovables comenzarían en el 60%
en lugar del 80%, para luego aumentar al 70% en 2029 y al 80% para 2032″.

Al mismo tiempo, añade Jefferies, de acuerdo con la nueva versión del decreto, “el plazo de elegibilidad para las instalaciones de energía renovable
se duplicaría, pasando de 18 a 36 meses, lo que brindaría una mayor flexibilidad
en el abastecimiento energético”.

Un tercer cambio introducido afecta al espectro de los centros de datos a los que se aplicarán las nuevas normas. Los analistas de Renta4 señalan que “el Real Decreto pasa a aplicarse a centros de datos de 10 MW o más de consumo (frente a 1 MW en el borrador inicial), lo que deja exentos a los centros más pequeños, orientados principalmente a pymes”.

Las modificaciones planteadas llevan a los analistas de Renta4 a valorar que “si bien consideramos que los cambios son positivos, aparentemente son igualmente insuficientes“: Su argumentación se basa en que la nueva versión del texto “no modifican el principal factor de sobrecoste, la correlación horaria, que era precisamente el ajuste que cabía esperar de última hora”.

A la hora de detallar el impacto de los cambios sobre Merlin, desde Renta4 se muestran cautos. Explican que los proyectos de la Socimi “superan con holgura el umbral de 10 MW, por lo que el cambio de perímetro no les beneficia, y consideramos que la mayor flexibilidad en antigüedad y porcentaje podría suponer un ligero sesgo positivo, que no incorporamos hasta conocer el texto definitivo“.

Los inversores de Merlin no esperan al teto definitivo, y menos aún los de Solaria, la empresa más disparada hoy en el Ibex a raíz de los cambios introducidos en el decreto de los centros de datos. Las acciones de la empresa de renovables cuentan con un factor extra que puede acelerar sus subidas. La elevada presencia en el valor de las firmas bajistas puede activar un ‘short squeeze’ o cierre acelerado de posiciones cortas, con el consiguiente efecto alcista sobre sus acciones.